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银行的特殊性与金融不稳定性时间:2014年7月30日

作为金融市场失灵的突出表现之一而提出的“系统风险”指的是金融市场发生系统危机或崩溃的可能性;而系统危机或崩溃则指个别金融中介机构或环节的问题蔓延开来,最终使整个体系的运作遭到破坏,进而给实际经济部门造成损害的灾难性事件。在各类金融中介机构中,银行是最基本和最重要的,也是最容易引发系统危机的部门。银行危机十分突出,所以加强对银行的监管就显得尤其关键。事实上,在各国金融监管的制度安排中,银行监管的确处于核心的位置。所以,首先简要讨论银行的这种特殊地位 ,然后介绍银行不稳定性的几个理论模型的基本思路,最后进行小结。

不难想像,如果金融市场是充分完全和有效的,那么,也就没有金融中介存在的必要了,因为资产供求双方完全可以自行交易,无需中间环节。现实中的确存在这样的直接交易。

特别是随着信息传递费用的减少和交易技术的进步,供求双方相互寻找并两相情愿地达成交易的可能性加大了,所需的时间越来越短,成本越来越低,这一趋势发展到极端会发生人们曾一度谈论的“脱媒”或“非中介化”现象。所谓“脱媒”,广义地说,指的就是资产供求双方绕过金融中介这一媒体而直接成交这一现象。尽管对于金融史而言,“脱媒”可能构成了一个值得进一步研究的兼具理论和实践意义的问题,但毕竟历史还没有进入金融市场充分完全和有效的时代,因此,“脱媒”也就只能具有有限的意义。事实上,世纪七八十年代人们对于“脱媒”问题的关注并非出于这里的广义含义,而是仅指资金脱离银行这一事实。当时,由于利率上限的管制措施,银行无力与其他金融机构竞争,对资金的吸引力下降,资金从银行流出转向高收益的市场投资,如货币市场共同资金或证券机构。随着银行管制方面的改革,这一意义上的“脱媒”问题被认为已经消失。因此无论如何,在到目前为止的现实世界中,金融中介,尤其是银行的作用依然是十分重要和摆脱不了的。

金融中介最主要的作用是协调资产供求双方的需求,它凭借自身的专业化地位,帮助双方降低交易费用,促成交易的达成,从而使总的交易规模得以扩大,总的社会福利得以增进。最基本的金融中介的形式是只为潜在的供求双方提供一个交易场所,自己并不创造任何金融产品。传统的证券交易所就是这样,它起到的基本上是一个最简单的中介的作用,提供一个各方都熟悉的场所,帮助各方各得其所。不过现在人们所讨论的金融中介要复杂得多,即,它不仅是要圈出一块地方,安排资产供求双方可以更方便地见面,而且它自己也要从事资产的买卖,承担风险;并且更进一步,它还可以创造新的金融产品。