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土豆ipo后首份财报转亏为盈时间:2015年6月1日

  北京时间11月15日,土豆网(nasdaq:tudo)公布2011财年第三季度财报,财报显示公司净营收为1.497亿元,同比增长52.1%;净利润为5250万元,而2010年同期净亏损为50万元,转亏为盈。这是该公司ipo之后的首份财报。

  上述财报显示,土豆网第三季度毛利率为32.4%,低于2010年同期的49.6%。土豆网毛利率的下滑,主要由于互联网贷款成本和特许内容成本增长。此公司该季营收成本为1.011亿元,同比增长103.9%。土豆网预计,2011财年第四季度净营收将同比增长55%到60%。

  北京时间11月14日晚间,瑞信发布研究报告称,认为土豆网股票估值被低估,理由是土豆网低于4亿美元的市值已低于其他未上市视频企业;如果土豆网股价进一步下跌10%-20%,那么将达到潜在收购目标价位,有可能吸引中国大型互联网企业的更多战略投资。

  值得注意的是,此前乐视网与土豆网成立合资公司。a股上市视频服务公司乐视网(300104.sz)和优酷(nyse.yoku)、土豆的营收构成差距很大。乐视50%以上收入来自版权分销,仅20%收入来自广告;而优酷、土豆90%收入来自广告。

  此外,土豆、乐视、优酷的市值分别接近4亿美元、8亿美元和22亿美元。土豆和优酷的差距不小,有观点认为,此次乐视和土豆成立合资公司,会进一步加强对上游版权控制的力度,也会后续的进一步合作留下想象的空间。

  据瑞信所作的中国在线视频调查报告显示,土豆网的主要发展战略包括在用户生成内容方面保持领先地位、向用户提供最好的在线视频体验、获得高质量授权视频内容、以及与电信运营商拥有合作关系等。

  瑞信对土豆网基于贴现现金流(dcf)的公允价值为31.0美元,鉴于瑞信对土豆网的亏损预期,该行将其目标价定为较公允价值低30%的水平,为21.7美元。土豆网股票面临的主要风险包括:在股票锁定期到期后其股票可能会被处置;该公司可能需要进一步融资;同时,来自监管层面的风险以及视频内容成本快速攀升也使企业面临一定风险。