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资源配置一P2P借贷的实现时间:2014年7月1日

    P2P (peer to peer)是互联网web2. 0时代的代表性技术。相比较webl.O时代的从服务器单向获取数据,P2P使用户可以从对方获取数据,使网络从一对多变成了多对多的真正网络,数据资源 始呈爆炸性增长。在互联网金融模式下,金融媒介相当于服务器,而借贷双方如同向服务器提供和下载数据的用户。通过P2P技术,能使借贷双方绕开服务器(银行或资本市场)直接交易,实现真正的金融托媒。

  借贷正是这一模式的其体体现,这一模式由英国zopa 创,在国内也有了不少实践者,包括拍拍贷、运信、红岭创投等。目前成交量最大的红岭创投在2012年四季度借款规模已经达到4. 7亿元。下面以美国P2P借款公司Lending Club为例说明借贷的具体运行方法。Lending Club公司对符合要求的贷款申请,根据借款者的信用评分、贷款金额、过去6个月借款次数、信用记录长度、账户数量、循环信用证使用率和贷款期限等进行内部信用评级,分成A到G共7个等级,每个等级又细分成5档。

  不同信用评级对应着不同贷款利率,从6%到25%不等,而且信用评级越低,贷款利率越高。Lending Club公司把每份贷款称为一个票据,提供贷款金额、待认购金额、期限、评级、利率、用途以及借款者就业、收入、信用历史等信息,放在网站上供投资者选择。

  对单个票据,投资者的最小认购金额是25美元,这样一个有2万美元的投资者最多可投资800个票据,能实现风险的充分分散。Lending Club公司为投资者提供了构建贷款组合的工具,比如投资者说明自己的收益目标、投资金额和拟认购贷款数目公司会推荐一个贷款组合。Lending Club公司还提供了投资者之间交易贷款的平台。在贷款存续过程中,Lending Club公司负责从借款者处收取贷款本息,转交给投资者,并处理可能的延付或违约情况。

  与P2P借贷对应,股权投资领域目前也可以以P2P的方式进行,如众筹模式。代表是2009年4月成立的美国Kickstarter公司,通过网上平台为设计、音乐、电影、游戏等领域的创意项目融资,到2012年年中已为2.4万个项目筹资亿美元,共吸引了 200万名投资者。投资回报以项目产品为主,比如音乐CD、电影海报、游戏中人物的冠名权、与设计师的见面机会等。对每个项目,第一批投资者多为项目负责人的朋友、粉丝和熟人,投资者还可以通过Facebook推荐自己认为不错的项目。

  在中国,由于信息透明程度差,而对企业进行尽职调查又需要较高成本,因此纯方式的股权投资并未出现。而其他模式的公司则依靠交易中对企业的信息掌握涉足股权投资。如红岭创投已经由P2P借贷向股权投资转变,利用借贷过程中对小企业的信息掌握对优质企业进行股权投资。而阿里巴巴也已投资了多家淘宝、天猫的优质卖家。